Steinman sa narodil 1. novembra 1947 v New Yorku. Kariéru odštartoval v hudobnom divadle.
Počas nej spolupracoval s viacerými hudobnými skupinami aj interpretmi ako Meat Loaf, pre ktorého napísal hity Bat Out of Hell či I'd Do Anything For Love, alebo s Bonnie Tylerovou, ktorá naspievala jeho skladby Total Eclipse of the Heart a Holding Out For a Hero.
V roku 1997 získal Steinman cenu Grammy v kategórii album roka za spoluprodukciu platne Falling Into You od Celine Dionovej.
Ako textár sa podieľal na muzikáli Whistle Down the Wind slávneho britského skladateľa Andrewa Lloyda Webbera, ktorý mal premiéru v roku 1996. Hudbu skomponoval i pre muzikály Dance of the Vampires a Bat Out of Hell: The Musical. V roku 2012 uviedli Steinmana do Skladateľskej siene slávy.
V roku 2004 prekonal mŕtvicu, po ktorej prestal rozprávať. K tomu sa neskôr pridali ďalšie zdravotné problémy.
